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12月7日，电价主管部门已经将电价下调方案上报至国务院并获审批，目前电价下调只待政府正式公布。按照新获批的电价调整方案，此次燃煤发电上网电价下调幅度预计全国平均降幅每千瓦时3分钱，从2016年1月1日起开始执行。

起于煤电联动

随着新电改方案各项配套文件在近期落地，电价也随之迎来了调整窗口。调价仍将主要按照煤电联动的规则进行。本次电价下调的直接原因是煤价下跌幅度过大，而各地GDP的走低，让地方政府希望通过降低电价来缓解工商业的盈利压力。

因收到各地方政府要求下调电价的请求，国家发改委启动了下调全国火电上网电价的审核工作。各地方政府希望中央尽快下调电价，但煤电联动以年度为周期，因为2015年已经调整过一次电价，所以本次电价调整的时间点被定为2016年1月1日。此前的2015年4月8日，国务院常务会议决定，按照煤电联动机制，下调燃煤发电上网电价平均每度约2分钱。

电力企业将损失1251亿

3分钱，在电价调整史上则属于比较大的调整幅度。因为电价的下调，电力行业将损失一部分利润。目前电厂盈利空间主要就是煤价下行后出现的价格差。根据去年火力发电共4.17万亿千瓦时计算，下调3分钱意味着发电企业利润将减少1251亿元。

而五大发电集团一高管称，如果上网电价下调3分钱／千瓦时，对电力行业的影响非常之大，仅五大发电集团利润将至少损失500亿元以上。事实上，目前电力企业的日子好过完全是因为煤价的无底线走跌。

以此前电力行业上市公司公布的三季度报来看，受益于煤炭价格的下降，中国最大的四家以火电为主的上市公司均保证了利润水平。这四家电力公司分别为国电电力、大唐发电、华能国际、华电国际。从三季报看，上述四家公司三季度营业收入均出现了下降。华电国际在业绩报告中指出，营业收入下降，主要是发电量同比下降，上网电价下调及燃料价格下跌的综合影响。中电联的统计数据显示，预计2015年全年发电设备利用小时4000小时左右，其中火电设备利用小时将低于4400小时，降幅较大。而2016年伊始政府即将下调上网电价，受到需求走低影响的发电企业势必利润承压。

煤价明年将更悲哀

冬季来临、电厂日耗回升到65万吨以上，虽然不及去年同期，但好于前期的50万吨水平。民用取暖低卡煤采购明显好转。随着铁路发运量降低，港口库存也有明显回落。进入12月初秦皇岛港口库存持续低于585万吨。加上水电继续回落，目前也许是动力煤基本面最好的时间点。但这个动力煤基本面最好的时间点，却依然不能阻挡煤价下跌的脚步。据秦皇岛煤炭网12月2日发布的最新一期环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于372元/吨，较上期下跌1元/吨，继续刷新发布以来的最低纪录。

某煤炭行业专家分析认为，加速回升的海上煤炭运费预示消费地区煤炭需求继续回暖；主要火电企业逐渐增加的电煤日耗水平，表明冬季消费高峰特征正在得到体现；主要发运港口快速减少的煤炭库存，减轻了对煤炭价格的下行压力，一些积极因素继续增多或强化，给近期环渤海地区动力煤市场带来些许希望；与此同时，此前电力企业偏高的煤炭库存水平、依然低于去年同期的电煤日耗状况、主要煤炭企业减产不利导致的销售压力增大等一些消极因素继续阻碍着煤炭价格回升。

煤炭市场人士普遍认为明年的煤炭市场将更加悲哀，更低位的价格将倒逼行业产能出清，就算电价不下调，煤价还将进一步走跌。正常来说3分钱应该对应至少40元的煤价。所以电价下调一定会加大电厂对于煤价的打压力度，加快煤价下行速度。春节前现货市场都将处于平稳格局，大集团稳价是最大的利好，但也正是基于此，年后的补跌也许是更加凶悍。